2025 yılı boyunca üst üste rekor kıran ons altın, 2026’nın ilk aylarında 3.865 dolar seviyesinden yükselerek 5.000 doların üzerine çıkarak tarihi zirvesini test etmişti. Gümüş tarafında ise daha sert bir yükseliş yaşanmış, ons fiyatı 47 dolardan 116 dolara kadar çıkarak dikkat çekici bir performans sergilemişti. Ancak bu zirvelerin ardından piyasada düzeltme hareketleri devreye girdi. 25 Mayıs itibarıyla ons altın 4.463 dolar, ons gümüş ise 74 dolar seviyelerine kadar geriledi.
Uzmanlara göre kıymetli metallerdeki düşüşte jeopolitik gelişmeler ve para politikası beklentileri etkili oldu. İran’da yaşanan gerilimlerin enerji fiyatlarını yukarı yönlü etkilemesi, bazı yatırımcıların güvenli liman talebini yeniden şekillendirirken; ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yüksek faiz politikasını uzun süre sürdürebileceği beklentisi de altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturdu.
Yüksek faiz ortamında tahvil ve mevduat gibi getirili enstrümanların cazibesinin artması, değerli metallere olan talebi sınırlayan temel faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
Son bir yıllık performansa bakıldığında ise altın ve gümüş yatırımcısına önemli kazançlar sağladı. Bu dönemde altın yüzde 36 değer kazanırken, gümüşteki yükseliş yüzde 133 seviyesine ulaştı. Piyasa uzmanları, bu ölçekteki yükselişlerin ardından görülen geri çekilmelerin “sağlıklı düzeltme” olarak değerlendirilebileceğini belirtiyor.
Midas Funds Portföy Yöneticisi Thomas Winmill, haziran ayında altın fiyatlarında sınırlı bir geri çekilme ihtimaline dikkat çekti. Winmill, mevsimsel etkiler ve mücevher talebindeki zayıflamanın fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceğini ifade ederek, “Haziran ve Temmuz aylarında altın fiyatlarında yüzde 0 ile yüzde 5 arasında düşüş görülebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Winmill ayrıca yaz aylarında küresel mücevher üreticilerinin talep yavaşlamasının piyasada etkili olabileceğini vurguladı.
Ridgemont Metals CEO’su Deric Ned ise daha iyimser bir tablo çizdi. Ned, ons altının haziran ayında 4.400 ila 4.800 dolar bandında hareket edebileceğini, koşulların uygun olması halinde 4.800 dolar seviyesinin üzerine çıkılabileceğini belirtti.
Ned, jeopolitik risklerin artması veya doların değer kaybetmesi durumunda yukarı yönlü hareketlerin hızlanabileceğini ifade ederken, enflasyonun yükselmesi ve Fed’in sıkı duruşunu sürdürmesinin ise fiyatları yeniden baskılayabileceğini söyledi.
Uzman, mevcut piyasa görünümünü 1970’li ve 1980’li yıllardaki stagflasyon dönemlerine benzetti.
APMEX Pazarlama Direktörü Brett Elliott ise daha geniş bir fiyat aralığına dikkat çekti. Elliott’a göre ons altın kısa vadede 4.300 ila 4.725 dolar bandında dalgalanabilirken, küresel gelişmelere bağlı olarak 4.050 ila 4.950 dolar arasında daha sert hareketler görülebileceği öngörülüyor.
Elliott, İran’daki gelişmelerin petrol fiyatları üzerinden altın üzerinde dolaylı etkiler yarattığını belirterek, “Gerilimin artması düşüşü, çözülme ise sert yükselişi tetikleyebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Haziran ayı beklentilerine ilişkin değerlendirmelerde uzmanlar arasında belirgin görüş ayrılıkları dikkat çekiyor. Bazı analistler sınırlı geri çekilme öngörürken, bazıları ise yeniden yukarı yönlü hareketlerin güç kazanabileceğini savunuyor.
Piyasalarda yönün; İran’daki jeopolitik gelişmeler, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası, dolar endeksi hareketleri ve küresel enflasyon verileri tarafından belirleneceği ifade ediliyor.
Not: Yatırım tavsitesi değildir.
