Küresel piyasalarda yatırımcıların odağında kalmayı sürdüren altında, İsviçre merkezli bankacılık kuruluşu UBS'nin fiyat beklentisi dikkat çekti. Bankanın son değerlendirmesine göre, kısa vadede dalgalanmalar yaşanabilecek olsa da altındaki orta ve uzun vadeli yükseliş görünümü korunuyor.
UBS, ons altının 2027'nin ilk yarısında 5 bin dolar seviyesine yükselmesini bekliyor. Banka, son dönemde yaşanabilecek geri çekilmelerin ise altındaki uzun vadeli yükseliş görünümünü tek başına bozmayacağı görüşünde.
Altında sert hareketlerin ardından toparlanma
Altın fiyatları 2026 boyunca yüksek oynaklığın etkisinde hareket ederken, jeopolitik gelişmeler, ABD Merkez Bankasının faiz politikası, doların seyri ve merkez bankalarının altın talebi fiyatlamalarda belirleyici unsurlar arasında yer aldı.
Son dönemde yaşanan sert hareketlerin ardından ons altın yeniden 4 bin 400 dolar bölgesine yaklaşırken, UBS'nin değerlendirmesi yatırımcıların orta ve uzun vadeli beklentilerine ilişkin önemli bir gösterge olarak öne çıktı.
UBS'nin Ağustos ayındaki değerlendirmesinde, altının yedi haftanın en yüksek seviyelerine ulaşmasının ardından yakın vadede risklerin devam edebileceği belirtilirken, orta ve uzun vadeli görünümün ise güçlü kaldığı ifade edildi. Banka, ons altının 2027'nin ilk yarısında 5 bin dolara doğru yükselmesini bekliyor.
UBS'nin yükseliş beklentisinin arkasında üç temel unsur bulunuyor
UBS'nin altına yönelik pozitif değerlendirmesinde başta reel faizlerin gerilemesi, ABD dolarındaki zayıflama ve merkez bankalarının altın alımlarının devam etmesi olmak üzere çeşitli faktörler öne çıkıyor.
Reel faizlerde düşüş beklentisi:
Faiz getirisi bulunmayan altın açısından reel faizlerin seviyesi önemli bir belirleyici olarak değerlendiriliyor. Küresel ölçekte faiz oranlarının gerilemesi halinde altının alternatif yatırım araçlarına kıyasla daha cazip hale gelebileceği öngörülüyor.
Doların zayıflaması:
Altın uluslararası piyasalarda dolar üzerinden fiyatlandığı için ABD para birimindeki hareketler de değerli metalin fiyatlamasında etkili oluyor. UBS, zaman içerisinde doların zayıflamasının altın fiyatlarını destekleyebilecek unsurlardan biri olduğunu değerlendiriyor.
Merkez bankalarının talebi:
Merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme amacıyla altın almaya devam etmesi de piyasadaki yapısal talep unsurlarından biri olarak öne çıkıyor. UBS, resmi sektörün altın talebinin önümüzdeki dönemde de piyasaya destek sağlayabileceği görüşünde.
UBS daha önce de yüksek fiyat hedefleri açıklamıştı
UBS'nin altın tahminleri 2026 içerisinde birkaç kez güncellendi. Bankanın yıl başındaki değerlendirmelerinde altın için daha yüksek hedefler öne çıkarken, sonraki raporlarda piyasa koşullarına bağlı olarak tahminlerde değişikliklere gidildi.
Mayıs 2026 tarihli UBS raporunda ise banka, ons altın için 2026 sonu ve 2027'nin ilk yarısına ilişkin hedefini 5 bin 500 dolar seviyesinde açıklamıştı. Aynı raporda, yüksek ABD tahvil getirileri ve doların güçlü seyri gibi unsurların kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturabileceği belirtilmişti.
Bu nedenle bankaların altın tahminlerinin kesin fiyat garantisi değil, mevcut ekonomik ve finansal koşullar üzerinden oluşturulan beklentiler olduğu vurgulanıyor.
Yatırımcılar için kritik başlıklar
Altının bundan sonraki seyrinde ABD Merkez Bankasının faiz politikası, ABD ekonomisinden gelecek veriler, dolar endeksinin hareketi, tahvil getirileri, küresel jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının altın talebi yakından izlenecek.
UBS de yakın vadede ABD ekonomik verilerinin güçlü gelmesi, petrol fiyatlarının enflasyon baskısını artırması veya piyasaların daha şahin bir Fed politikası fiyatlaması halinde altın açısından risklerin devam edebileceğine işaret ediyor. Buna karşın banka, bu kısa vadeli risklerin orta ve uzun vadeli yükseliş tezini ortadan kaldırmadığı görüşünü koruyor.
Gram altın için de yeni rekor beklentisi gündemde
Ons altının 5 bin dolara yükselmesi, dolar/TL kurunun seyriyle birlikte Türkiye'de gram altın fiyatlamasını da doğrudan etkileyebilecek. Ancak gram altının gelecekteki seviyesinin yalnızca ons altına bağlı olmadığı, döviz kuru ve küresel altın fiyatlarının birlikte değerlendirilmesi gerektiği belirtiliyor.
Bu nedenle UBS'nin 5 bin dolarlık ons altın hedefi, Türkiye'deki gram altın için doğrudan bir fiyat hedefi olarak değerlendirilmemeli. Gram altındaki olası seviyeler, söz konusu dönemdeki dolar/TL kuru ve ons altın fiyatının birlikte hareketine göre şekillenecek.
Not: Altın fiyat tahminleri piyasa beklentilerini yansıtır ve kesin fiyat sonucu anlamına gelmez. Yatırım kararlarının kişisel finansal durum ve risk profili dikkate alınarak verilmesi gerekir.
