Konsey, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadele kapsamında uyguladığı sıkı para politikasının kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtirken, merkez bankalarının güçlü altın alımları ve Asya kaynaklı yatırım talebinin orta ve uzun vadede fiyatları desteklemeye devam edebileceğine işaret etti.
Yayımlanan değerlendirmede, küresel ekonomik görünüm, enflasyon beklentileri, faiz politikaları ve yatırımcı davranışları birlikte ele alınırken, altın piyasasını etkileyebilecek temel riskler ve fırsatlar değerlendirildi.
Fed'in Sıkı Para Politikası Altın Üzerinde Baskı Oluşturabilir
Dünya Altın Konseyi, ABD'de enflasyonla mücadele kapsamında sürdürülen sıkı para politikasının kısa vadede altın fiyatlarını baskılamaya devam edebileceğini belirtti.
Raporda, ABD ekonomisinde enflasyon görünümünün giderek daha sorunlu bir hal aldığına dikkat çekilirken, buna rağmen 1970'li yılların sonlarında yaşanan türden kalıcı ve kontrol edilmesi güç bir enflasyon dalgasının oluşmasının düşük ihtimal olarak değerlendirildiği ifade edildi.
Konsey, Fed'in para politikasında hata yapması durumunda bile en olası senaryonun faizlerin uzun süre yüksek kalması ve ekonomik büyümede yavaşlama yaşanması olacağını öngördü.
Tüketicilerin Yüksek Enflasyona Karşı Dayanıklılığı Azalabilir
Raporda, ABD'de kişisel tasarruf oranlarının tarihsel olarak düşük seviyelere yakın olduğuna dikkat çekildi.
Bu nedenle tüketicilerin uzun süre devam edebilecek yüksek enflasyona karşı dayanma gücünün sınırlı olabileceği belirtilirken, yeni bir enflasyon dalgasının faiz oranlarının daha uzun süre yüksek seviyelerde kalmasına ve ekonomik büyümenin zayıflamasına neden olabileceği değerlendirildi.
Merkez Bankalarının Altın Alımları Fiyatları Destekliyor
Dünya Altın Konseyi, son yıllarda merkez bankalarının gerçekleştirdiği güçlü altın alımlarının fiyatlar üzerinde önemli bir destek unsuru haline geldiğini vurguladı.
Raporda ayrıca yükselen reel faiz oranlarının geçmiş dönemlere kıyasla altın fiyatları üzerindeki etkisinin daha sınırlı kaldığı ifade edildi. Özellikle merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme politikaları kapsamında sürdürdüğü altın alımlarının piyasa üzerinde belirleyici rol oynadığına dikkat çekildi.
Konsey değerlendirmesinde, Asyalı yatırımcıların altına yönelik ilgisinin de fiyatlamalarda giderek daha etkili hale geldiği belirtildi.
Asya kaynaklı yatırım talebinin, ABD faizleri, dolar endeksi veya enflasyondaki gelişmelerle her zaman aynı doğrultuda hareket etmediği ifade edilirken, bu durumun altın fiyatlarına ilave destek sağlayan önemli faktörlerden biri olduğu kaydedildi.
Kısa Vadede Baskı Devam Edebilir
Raporda, tahvil getirilerindeki yükselişin kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam edebileceği belirtildi.
Bununla birlikte sıkı para politikasının ekonomik büyümeyi yavaşlatması veya finansal sistemde stres oluşturması halinde uzun vadeli tahvil faizlerinde gerileme yaşanabileceği ifade edildi. Böyle bir senaryoda ise merkez bankalarının altın alımları ve Asya'dan gelecek yatırım talebinin fiyatlara yeniden güçlü destek verebileceği değerlendirildi.
Orta ve Uzun Vadede Destek Beklentisi Korunuyor
Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının güçlü alım politikaları ile Asya kaynaklı yatırım talebinin orta ve uzun vadede altın piyasasını desteklemeye devam edeceği görüşünü yineledi.
Ancak raporda, altının 2025 yılında sergilediği güçlü yükseliş performansının önümüzdeki dönemde aynı hız ve ölçekte tekrarlanacağının kesin olmadığı da vurgulandı. Konsey, yatırımcıların küresel ekonomik gelişmeler, Fed'in para politikası ve merkez bankalarının alım eğilimlerini yakından takip etmeye devam edeceğine dikkat çekti.
